作者｜徐龙捷 编辑｜曹杰军
数据来源｜iFinD
近期，赴美上市的金融科技公司都陆续披露了2022年年报。各家公司呈现着业绩缩水的情况。
【资料图】
作为市场中体量并不大的金融科技企业，小赢科技（XYF.N）2022年实现营业收入35.63亿元，较上年同期下降1.74%；实现归母净利润8.12亿元，较上年同期下降1.58%。
整体来看，2022年小赢科技在营收端与利润端都出现了负增长。
P2P转型成功的第一人
说起来，小赢科技算得上国内P2P转型成功的第一人。
2021年5月，小赢科技获得了金融牌照，由一家P2P平台做网络小额贷款的公司转型成为一家拿到全国互联网小额贷款牌照的金融科技公司，这也是国内首家转型成功的P2P公司。
虽然小赢科技实现了P2P业务的快速清退完成转型，但其副董事长成少勇也曾公开表示，“P2P本身没有问题，但是存在大量不合规的平台，其从事的业务本身就存在诸多违规现象比如大额标等等，导致实际发展中出现了风险。”
事实上，P2P整个行业都存在着高风险、高杠杆、违规运营等问题，甚至一些P2P平台还存在着庞氏骗局、非法集资等违法行为，到了谈P2P色变的地步。
在一连串的金融监管下，2023年3月央行称，在国内近5000家P2P网贷机构已全部停业。
但很明显，金融牌照并不能给小赢科技带来业绩上的跃迁，在收入端上，以近五年的情况来看，整体呈现出“V”字形态，2018年上市后营业收入持续下降，至2020年降至近年最低点，仅21.93亿元；2021年，小赢科技出现大幅增长，一举实现历史最高收入，但此种增长态势并没有实现连续，2022年收入规模再次下降，小赢科技出现负增长，近五年复合年增长率0.12%，增长幅度不明显。
在利润端，整体呈现的情况与收入端类似，近五年走势同样是“V”形，但略有不同的是利润端的谷值更低，差距更为明显。在2020年亏损13亿元之后，小赢科技在2021年开始复苏，利润恢复正增长，但2022年仍出现了缩水降低的情况。近五年，小赢科技净利润复合年增长率为-1.66%。
以近五年的整体表现来看，在收入上基本没有增长，而在利润上还出现了明显的下滑，甚至低于2018年同期水平。
根据同花顺iFinD数据，近五年来小赢科技的资产规模得以迅速扩大，由2018年时的46.37亿元，增至2022年的88.38亿元，年复合增长率为13.77%，资产规模增速大幅高于收入增速与利润增长。
就以2018年规模为基准，资产规模在5年时间扩大接近一倍，但收入与利润为何没有明显增长呢？
借款人数稳定增长，贷款金额持续增加
根据小赢科技年报中的说法，“我们的收入取决于我们获得新借款人和留住现有借款人的能力。我们借款人基础的规模直接影响我们促成的贷款总额，进而影响我们收取的服务费。”
也就是说，小赢科技认为，借款人的规模在一定程度上直接影响着企业的收入。
根据年报，小赢科技平台上的活跃借款人数量由2020年的1663737人增至2021年的2371537名，2022年该数据进一步提高，活跃借款人数量增长至3326774名。并且，新借款人的增长情况也十分可观，2020年新借款人人数为1000714名，占借款人的60.1%；2021年新借款人为1543794名，占借款人的65.1%；2022年新借款人达到2100641名，占借款人的63.1%。
可以明显看出，小赢科技近三年来，不管是平台的活跃借款人数量还是新增的新借款人数量，都是持续增长的。
2021年活跃借款人同比增长42.54%、新借款人增长54.27%；2022年活跃借款人同比增长40.28%，新借款人增长36.07%。尽管2022年较2021年增长略有减少，但仍保持了较高的借款人增长速度。
根据年报，小赢科技的主要产品为小赢卡贷，金额从人民币1000元到人民币50000元不等，还款期限为三期、六期、九期和十二期。2020—2022年，小赢卡贷的交易成交笔数分别为2462468笔、4926629笔和6217145笔。
小赢卡贷的总贷款金额在2020—2022年分别为238.41亿元、518.59亿元与735.26亿元；每笔交易的平均贷款金额也呈现增长趋势，由2020年的9682元，增至2021年的10526元，到2022年则为11826元。
小赢卡贷总贷款金额从2020年的人民币238.41亿元增加到2021年的人民币518.59亿元，然后进一步增加到2022年的人民币735.26亿元。2020年，每笔交易的平均贷款金额为人民币9682元，2021年为人民币10526元，2022年为人民币11826元。
近三年，小赢科技的小赢卡贷贷款交易笔数持续增长，贷款总金额增长明显，而每笔交易的平均贷款金额也呈现持续上涨趋势。综合来看，小赢卡贷的日常运营成绩仍是可圈可点。
同时根据披露，2021年逾期30天—60天的拖欠率为1.48%，2022年下降到了1.02%；2021年逾期31—90天的拖欠率为2.65%、91—180天的拖欠率为2.62%；2022年逾期31—90天的拖欠率为1.79%，91—180天的拖欠率为1.93%，整体对比上年均呈现下降趋势。
市场竞争优势不明显，借款利率持续下降
既然经营数据亮眼，那为何小赢科技近年来几乎是原地踏步呢？
小赢科技在这些年里也有过不少努力。
在2021年年报中，小赢科技披露称于当年的第四季度收购了辽宁振兴银行的第二大股东沈阳天新浩科技有限公司45%的股份，该公司持有辽宁振兴银行28%的股权，小赢科技间接持有辽宁振兴12.6%的股份。
双方基于金额助贷业务进行深度合作，小赢科技为辽宁振兴银行提供技术与流量支持，通过自身平台导流给振兴银行发展助贷业务，同时小赢科技也可以利用银行牌照进一步强化自身在市场中品牌优势。
目前，辽宁振兴银行大规模地接入各家助贷平台，大力发展各类贷款业务。在互联网股东入股后，2022年辽宁振兴银行实现营业收入8.36亿元，同比增幅11.00%；净利润1.03亿元，同比增幅123.39%，但辽宁振兴银行的资产负债情况并未因业绩提升而改善，银行存款继续下滑。
辽宁振兴银行业绩增长之后，其市场投诉量也大幅增长，由2021年的60件，增至2022年的179件，同比增长198.33%，负面舆论也接踵而至。
实际上，辽宁振兴银行与小赢科技都是一样面临着业绩增长的压力，所以快速增长是必然需求。
在行业就能明显看出，小赢科技的营收规模排在第五位，但整前四家企业的收入规模基本上是断崖式的差距，而在利润端，收入不及小赢科技的嘉银金科在2022年实现了利润端的反超，整体而言，在市场竞争中小赢科技并不处于优势地位。
但在收入规模差距明显的情况下，小赢科技在黑猫投诉平台上的投诉量却和前面几家企业差距不大。
截至5月17日，根据黑猫投诉平台数据，陆金所总计投诉439件、平安普惠20677件；360借条（奇富科技）为29032 ；拍拍贷（信也科技）为31575件；分期乐（乐信科技）为60160件；小赢卡贷（小赢科技）为24622件。整体而言，收入不多，投诉不少。
2020—2022年小赢卡贷借款人支付的平均年利率分别为21.9%、19.34%、17.58%，呈现持续降低趋势。存量博弈时代，消费金融行业的竞争日益加剧，仅用低利率维系用户数量，难以再推动企业的进一步成长，小赢科技恐怕还需要再找到新第二增长点。
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来源：机构派
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